成人av综合网|一级片黄色片网站|中国女人一级黄色视频|欧美一级A片在线播放免费看|免费可看的毛片91二区|一级黄片中文字幕|一黄色毛片看看在线|中日韩欧美一级A片

短期政策紅利、改革樂觀預(yù)期以及短周期需求好轉(zhuǎn)將為市場(chǎng)注入小幅上漲動(dòng)力
　　在經(jīng)濟(jì)下滑疊加結(jié)構(gòu)調(diào)整的大背景下，從大周期看，西安圓鋼市場(chǎng)弱勢(shì)格局不會(huì)輕易改變，行業(yè)盈利仍將長(zhǎng)期處于底部徘徊。但從短周期看，政策利好，以及階段性補(bǔ)庫存將主導(dǎo)短期市場(chǎng)節(jié)奏，西安圓鋼價(jià)格或出現(xiàn)階段性的小平臺(tái)回升。筆者預(yù)計(jì)西安圓鋼期貨價(jià)格重心將抬升至1120—1150元/噸附近。
　　供需矛盾未見明顯緩和
　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，8月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)僅6.9%，比2008年11月的5.4%和12月的5.7%略高。數(shù)據(jù)下行，顯現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)仍面臨較大的下行壓力。未來一段時(shí)間內(nèi)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)仍主要取決于房地產(chǎn)調(diào)整和政策放松之間的角力。房地產(chǎn)周期調(diào)整帶來下行壓力，而政策放松帶來邊際改善。由于政策放松主要是對(duì)增長(zhǎng)下行壓力的回應(yīng)和對(duì)沖，因此不可能出現(xiàn)“大水漫灌”式的強(qiáng)刺激政策�；�建投資高速增長(zhǎng)不足以對(duì)沖房地產(chǎn)投資下滑造成的固投增幅放緩風(fēng)險(xiǎn)，行業(yè)需求在缺乏政策刺激下仍難以恢復(fù)。從大周期看，煤焦鋼市場(chǎng)難以出現(xiàn)大的反彈。
　　政策利好支撐有限
　　今年國(guó)內(nèi)西安圓鋼價(jià)格大幅下跌，西安圓鋼企業(yè)長(zhǎng)期處于盈虧邊緣。為緩解行業(yè)供需過剩和低迷困境，8月15日，國(guó)家發(fā)改委、國(guó)家能源局、國(guó)家煤礦安監(jiān)局聯(lián)合下發(fā)特急明電《關(guān)于遏制煤礦超能力生產(chǎn)規(guī)范企業(yè)生產(chǎn)行為的通知》，期望從供應(yīng)端為價(jià)格企穩(wěn)提供支撐。10月8日，海關(guān)總署消息，自2014年10月15日起，取消無煙煤、煉焦煤、煉焦煤以外的其他煙煤、其他煤、煤球等燃料的零進(jìn)口暫定稅率，分別恢復(fù)實(shí)施3%、3%、6%、5%、5%的最惠國(guó)稅率。預(yù)計(jì)提升煉焦煤進(jìn)口成本約20—30元/噸。
　　進(jìn)入經(jīng)濟(jì)調(diào)整周期，煤焦行業(yè)需求端好轉(zhuǎn)只能期待政府傳統(tǒng)刺激政策出臺(tái)，但大規(guī)模粗放刺激政策明顯不符合當(dāng)前經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的改革方向，因此，未來一兩個(gè)月，西安圓鋼行業(yè)需求端明顯好轉(zhuǎn)的概率不大。
　　行業(yè)剛性需求猶在
　　在經(jīng)歷二季度較大幅度下跌之后，三季度西安圓鋼價(jià)格整體環(huán)比跌幅收窄至5.89%，尤其是9月均值環(huán)比持平，局部地區(qū)甚至醞釀提價(jià)。在需求并未見好轉(zhuǎn)的情況下，西安圓鋼價(jià)格跌幅逐月收窄，并且在鋼廠開工率逐漸有所下降的9月并未下跌，應(yīng)與其成本和行業(yè)剛性需求支撐有緊密關(guān)系。
　　10月中旬，鋼廠盈利面降至50%以下，但目前的盈利水平遠(yuǎn)未達(dá)到鋼廠減產(chǎn)的臨界點(diǎn)，這就意味著，在鋼廠自主經(jīng)營(yíng)決策下，粗鋼產(chǎn)量有望維持高位，西安圓鋼剛性需求猶在。同時(shí)，從監(jiān)控?cái)?shù)據(jù)看，近期中間行業(yè)去庫存較為順暢，港口庫存量持續(xù)下滑，9月，天津港(600717,股吧)庫存下降7%，10月庫存繼續(xù)下降10%。而下游鋼廠庫存也維持在偏低水平。
　　未來的一兩個(gè)月西安圓鋼價(jià)格不會(huì)有大的下跌風(fēng)險(xiǎn)，仍將繼續(xù)維持企穩(wěn)態(tài)勢(shì)，局部市場(chǎng)受煉焦煤提價(jià)影響，價(jià)格將小幅回升。
　　綜上分析，我們認(rèn)為，在整體產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)周期性收縮過程中，西安圓鋼行業(yè)整體維持弱勢(shì)格局。但短期政策紅利、改革樂觀預(yù)期以及短周期需求好轉(zhuǎn)可能為市場(chǎng)注入小幅上漲動(dòng)力。